资料来源：有关CFC商品方法的研究 5月-Set | CICC期货研究与发展部Shi Liyong 本报告的完成时间| 2025年7月20日 重要说明：本报告的观点和信息仅用于参考期货企业家遵守CSRC的适应法规。由于此平台目前无法设置访问限制，因此，如果您不是符合法规的商人来控制交易风险，请不要单击以查看或使用本报告中的任何信息。对于给您带来的不便，我深表歉意，并感谢您的理解与合作！ 本周石油市场上最令人印象深刻的表现无疑是棕榈油。尽管马棕色的出口数据在7月上半年不是很好的局限性，但有时会阻止马市场的趋势。但是，敦促我们的大豆油降低55美分，棕榈09损坏的压力在8,800以上，销毁了9,0000千元整数在周五的交易中标记，为09个合同设定了新的三高高。棕榈油的强烈性能与资金引起的燃料密切相关。您还没有看到P09手柄在天气对抗天气的同时，许多人同时在557,000中。但是，其背后的基本驱动因素是，我们相信生物柴油的主题正在推动需求的一面以及印度尼西亚棕榈油产量的超过期待的增长，这大大颠覆了棕榈油价格的抑制，并通过定期提高工作和库存期望的积累来抑制。 1。生木主题的猜测促进了国际大豆 - 帕尔姆价格传播的反弹，并扩大了棕榈油的需求 近几个月来，美国和巴西生物柴油政策已变得积极，推动了大豆石油摘录的强劲增长，并在大豆价格的国际蔓延之外急剧下降。棕榈油从Relati跳跃成本相对较高的成本油的vely差油，这大大改善了其需求状况。 从3月底到4月底，我们的酱油和马棕榈油的趋势分开，在大豆和棕色的国际蔓延中取得了巨大的反弹。马棕榈油的弱点来自对TheIT市场的抑制，预计生产和库存在制造区域的积累增加，而我们的大豆石油强度将与对美国柴火政策的市场期望的回报分开。特朗普总统的当选曾经在市场上对美国生物燃料需求的观点感到悲观。此外，由信用信用信贷到期造成的柴油收入收入急剧恶化。在年初，我们的大豆油下跌了40美分。但是，到3月底，市场听说石油团队和可再生燃料团队建立了联盟，要求EPA显着tly增加原木的RVO。此外，《 45Z信用修正案》已经使美国干燥木材政策从比西比斯变成了乐观的市场期望，美国大豆石油期货的价格逐渐上涨。 EPA发布了2026 - 2027年的拟议的生物燃料混合物后，该混合物在喂食当地的油中更有用，美国通过的大而美丽的手势的45Z部分也仅限于将信用贷款分配给美国加拿大墨水原材料，美国酱油在本周上升。 在此期间，巴西宣布将在今年8月重新启动B15项目，并计划将生木混合1％至20％的混合物增加到相同，这也带来了进一步的加强。无论这是美国用原豆油喂养生木的政策，还是每年的巴西木制混合速度政策增加都会增加国际市场上棕榈油出口竞争的压力。本周，官员印度尼西亚能源和采矿部提到了B50公路测试，该测试也敦促棕榈油市场。但是，我们预计，由于技术，资本能力和生产的障碍，很难在2026年实施B50。它可以承受的巨大影响是有限的，不需要考虑太多。 在国际市场上对棕榈油更换的需求不断增长的背景下，我们希望国际大豆帕尔姆价格的长期运营中心已经蔓延到向上的行动，并且在提高出口改善的支持下，源头库存的压力也有望减轻。 7月上半年，MIT可能是暂时的。对于当前的国内市场，由于国内和外国大豆石油的基础的差异以及棕榈油的进口和定价高度依赖海外市场，棕榈油确实是最强化的生物柴油在国外主题，也是更广泛的各种仲裁。 2。印尼的棕榈油产量低于预期，进一步破坏了劳动区库存积累的压力 除了加强美国和巴西棕榈油出口的出口外，印度棕榈的生产还低于预期，进一步削弱了生产地点积累的压力，还对棕榈油价格进行了相应的校正。最初，市场预计，从今年5月到7月，印度棕色AY将继续产生，因为天气冲击对生产的影响已减少。但是，生产资料报告说，印度尼西亚的产量从5月至6月继续拒绝，预计生产将下降8％-10％的月份。 7月的输出未以分阶段的方式回收，这可能与某些棕榈种植园的运营转移有关。 自从开始他的一年，印度尼西亚已加大了努力，无需森林许可证或违反土地使用法而打破土地。据了解，已没收了超过300万公顷的非法油棕榈种植园，其运营权已授予国有公司Agrinas Palma。印度尼西亚森林地区识别工作组已于今年3月将438,000公顷的零件转移到油棕管理。对于以前已收回特许经营权的棕榈油公司和Duta Palma集团的没收土地，据报道，另外395,000公顷的油棕榈管理权将被转移到7月，并且将来可能会有许多棕榈油种植园。 过去，Gapki建议，如果将棕榈种植园权利管理权的移交时间太长，则很难按计划继续进行维护和受精活动。正在进行的操作中断了，最终导致2025年下半年的棕色印刷产量减少，这可能导致棕色印刷产量的增加低于预期。目前，效果似乎逐渐开始出现，在接下来的几个月中，效果可能会更加暴露。根据我们的计算，随着目前的每月出口近280万吨出口，国内消费量将近210万吨，印度尼西亚的每月石油产量将需要超过490万吨，并且有可能存储。产出方面的变量无疑会增加印度棕榈命运的希望，这在增加产量和存储积累的主题上是负面的。 通常，随着生物柴油主题出口的加强和价格校正的幅度少于印度和布朗的预期增加，P09击中了三岁的90岁。在00,000 00,000元人民币的整数标记中，预计将开放上层空间，并且整体表现将开放，并且预计下个赛季将继续。在强烈的棕榈油驱动的驱动下，丰田油也将升至范围的上边缘。在短期内，Y09在8200-8300左右的表现引起了人们的注意。一般石油和脂肪仍然具有低成本的想法，石油和食物比率更为普遍。 研究人员：Shi Liyong 期货顾问顾问顾问信息：Z0014570 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）